递延付息
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永续债计入权益的必备条件分析
篇一:递延付息
永续债券计入权益的必备条件分析
永续债券（perpetual bond）（后文简称永续债）是指没有到期日的债券。永续债由于其偿还顺序与公司股票一致，因此会计处理上往往被视为股本，从而既提高股本水平又不摊薄股东权益，被称为“债券中的股票”。永续债券在海外受到银行业、非银行金融业、公共设施和政府的青睐，目前全球共有2146只存量永续债，存量规模约为6400亿美元。
我国的永续债券市场刚刚起步，武汉地铁集团有限公司和国电电力发展股份有限公司于2013年先后发行了类永续债产品，跨出了我国永续债发展的第一步。2014年1月，财政部发布了《金融工具会计准则补充规定－－债务工具与权益工具的区分及相关会计处理（征求意见稿）》（后文简称《补充规定》）， 对于永续债会计处理做出了具体规定。本文将以《补充规定》为依据，探讨永续债划分为权益工具的必备条件。
1. 永续债主要特点
1)
2) 可以永续存在。发行公司有续期的选择权。 利率通常具有调整机制，也就是说如果在一定时间内公司选择不赎回永
续债券，其利率就会相应的调整以补偿投资者的潜在风险和损失。
3) 发行人拥有赎回的选择权。
2. 永续债计入权益的必备条件
依据《补充规定》和永续债主要特点，永续债计入权益须满足如下条件：
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条件1：合同中须约定发行人拥有续期选择权。
说明：可实现永续债的永续特点。
条件2：合同中须约定发行人可以无条件、无限次推延付息；如有强制付息
事件条款，则该事件应可由发行人控制是否发生。
说明：依据《补充规定》对于权益工具的定义，永续债合同应不包
括交付现金或其他金融资产给其他单位的合同义务或发行人可无
条件地避免以交付现金或其他金融资产来履行合同义务。
条件3：没有担保条款。
说明：永续债合同不存在潜在不利条件产生的权利义务才可划分为
权益工具。
条件4：合同中没有或有结算条款;如果合同存在或有结算条款，须满足下述
条件任一：
1) 要求以现金、其他金融资产或以其他导致该工具成为金融负债的
方式进行结算的或有结算条款几乎不具有可能性，即相关情形极
端罕见、显著异常或几乎不可能发生。
2) 只有在发行方清算时，才需以现金、其他金融资产或以其他导致
该工具成为金融负债的方式进行结算。
条件5：合同中约定仅发行人拥有赎回选择权，持有人没有回售权。
说明：仅发行人拥有赎回选择权不构成发行人的合同义务，持有人
没有回售权可保证永续债的永续性。
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3. 实务案例分析
3.1
1)
“2013年武汉地铁集团有限公司可续期公司债券”会计属性分析 债券主要条款分析
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2) 会计属性分类判定
a) 该债券每年付息一次，且无法递延或取消，构成了支付现金给其他单位
的合同义务，不满足条件2。
b) 该债券合同没有或有结算条款满足条件4。
综上所述，该债券不可以分类为权益工具。
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递延所得税
篇二:递延付息
【例】丁公司2008年度利润表中利润总额为12 000 000元，该公司适
用的所得税税率为25%。递延所得税资产及递延所得税负债不存在期初
余额。
该公司2008年发生的有关交易和事项中，会计处理与税务处理存在差
别的有：
（1）2007年12月31日取得的一项固定资产，成本为6 000 000，使
用年限为10年，预计净残值为0，会计处理按双倍余额递减法计提折旧，
税收处理按直线法计提折旧。假定税法规定的使用年限及预计净残值与会
计相同。
（2）向关联企业捐赠现金2 000 000元
（3）当年度发生研究开发支出5 000 000元，较上年度增长20%。其
中3 000 000元予以资本化；截止2008年12月31日，该研发资产仍在
开发过程中。税法规定，企业费用化的研究开发支出按150%税前扣除，
资本化的研究开发支出按资本化金额的150%确定应予摊销的金额。
（4）应付违反环保法规定罚款1 000 000元
（5）期末对持有的存货计提了300 000元的存货跌价准备。
1.2008年度当期应交所得税
应纳税所得额=12 000 000+600 000+2 000 000-1 000 000+1 000 000+300 000=14 900 000 应交所得税=14 900 000×25%=3 725 000
2.2008年递延所得税
递延所得税收益=900 000×25%=225 000
3.确认所得税费用
借：所得税费用 3 500 000
递延所得税资产 225 000
贷：应交税费——应交所得税 3 725 000
项 目 账面
价值 计税
基础 差异
应纳税暂时性差异 可抵扣暂时性差异
存货 8 000 000 8 300 000 300 000
固定资产
固定资产原价 6 000 000 6 000 000
减：累计折旧 1 200 000 600 000
固定资产账面价值 4 800 000 5 400 000 600 000
无形资产 3 000 000 4 500 000 1 500 000
其他应付款 1 000 000 1 000 000
总计 2 400 000
【练习】甲公司适用的企业所得税税率为25%。甲公司申报2010年度企业所得税时，涉及以下事项：
（1）2010年，甲公司应收账款年初余额为3000万元，坏账准备年初余额为零；应收账款年末余额为24000万元，坏账准备余额为2000万元。税法规定，企业计提的各项资产减值损失在未发生实质性损失前不允许税前扣除。
（2）2010年9月5日，甲公司以2400万元购入某公司股票，作为可供出售金融资产处理。至12月31日，该股票尚未出售，公允价值为2600万元。税法规定，资产在持有期间公允价值的变动不计税，在处置时一并计算应计入应纳税所得额的金额。
（3）甲公司于2008年1月购入的对乙公司股权投资的初始
投资成本为2800万元，采用成本法核算。2010年10月3
日，甲公司从乙公司分得现金股利200万元，计入投资收益。
至12月31日，该项投资未发生减值。甲公司、乙公司均为
设在我国境内的居民企业。税法规定，我国境内居民企业之
间取得的股息、红利免税。
（4）2010年，甲公司将业务宣传活动外包给其他单位，
当年发生业务宣传费4800万元，至年末尚未支付。甲公司
当年实现销售收入30000万元。税法规定，企业发生的业
务宣传费支出，不超过当年销售收入15%的部分，准予税
前扣除；超过部分，准予结转以后年度税前扣除。
（5）其他相关资料
①2009年12月31日，甲公司存在可于3年内税前弥补的亏损2600万元，甲公司对这部分未弥补亏损已确认递延所得税资产650万元。
②甲公司2010年实现利润总额3000万元。
③除上述各项外，甲公司会计处理与税务处理不存在其他差异
④甲公司估计未来期间能够产生足够的应纳税所得额用于抵扣可抵扣暂时性差异，预计未来期间适用所得税税率不会发生变化。
⑤甲公司对上述交易或事项已按企业会计准则规定进行处理。
要求：
（1）确定甲公司2010年12月31日有关资产、负债的账面价值与其计税基础，并计算相应的暂时性差异，将相关数据填列在“甲公司2010年暂时性差异计算表”内。
（2）计算甲公司2010年应确认的递延所得税费用（或收益）。
（3）编制甲公司2010年与所得税相关的会计分录
甲上市公司于2012年1月设立，采用资产负债表债务法核算所得税费用，适用的所得税税率为25%。该公司2012年利润总额为6000万元，当年发生的交易或事项中，会计规定与税法规定存在差异的项目如下：
（1）2012年12月31日，甲公司应收账款余额为5000万元，对该应收账款计提了500万元坏账准备。税法规定，企业计提的减值准备在资产发生实质性损失时允许税前扣除。
（2）按照销售合同规定，甲公司承诺对销售的X产品提供3年免费售后服务。甲公司2012年销售的X产品预计在售后服务期间发生的费用为400万元，已计入当期损益。税法规定，与产品售后服务相关的支出在实际发生时允许税前扣除。甲公司2012年没有发生售后服务支出。
（3）甲公司2012年以4000万元取得一项到期还本付息的国债投资，作为持有至到期投资核算。该投资实际利率与票面利率相差很小，甲公司采用票面利率计算确认利息收入，当年确认国债利息收入200万元，计入持有至到期投资账面价值，该国债投资在持有期间未发生减值。税法规定，国债利息收入免征所得税。
（4）2012年12月31日，甲公司Y产品的账面余额为2600万元，根据市场情况对Y产品计提跌价准备400万元，计入当期损益。税法规定，该类资产在发生实质性损失时允许税前扣除。
（5）2012年4月，甲公司自公开市场购入基金，作为交易性金融资产核算，取得成本为2000万；2012年12月31日该基金的公允价值为4100万，公允价值相对账面价值的变动已计入当期损益，持有期间基金未进行分配。税法规定，该类资产在持有期间公允价值变动不计入应纳税所得额，待处置时一并计算应计入应纳税所得额的金额。
其他相关资料：
（1）假定预期未来期间甲公司适用的所得税税率不发生变化。
（2）甲公司预计未来期间能够产生足够的应纳税所得额用以抵扣可抵扣暂时性差异。 要求：
（1）确定甲公司上述交易或事项中资产、负债在2012年12月31日的计税基础，同时比较其账面价值与计税基础，计算所产生的应纳税暂时性差异或可抵扣暂时性差异的金额
（2）计算甲公司2012年应纳税所得额、应交所得税、递延所得税费用和所得税费用。
（3）编制甲公司2012年确认所得税费用的会计分录
名词解释
篇三:递延付息
功能。
［名词解释］增值服务功能：增值服务主要是指物流企业的流通加工、配送、产品退货管理和售后服务等业务功能。
［名词解释］物流信息服务功能：物流企业要保证物流信息在相关部门及物流承运方和物流委托方之间的有效传递，因为这是提高物流作业效率，实现物流系统化的关键环节。
［名词解释］财务管理：是指根据财经法规制度，运用特定的量化分析方法，组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的一个独立方面。搞好物流企业财务管理对于改善物流企业经营管理、提高物流企业经济效益具有独特的作用。
［名词解释］代理：所谓“代理”关系是种合同关系，其中委托人聘用代理人，并授予其一定的决策权，代理人作为委托人的代表进行企业的经营活动。
［名词解释］企业的财务管理环境：又称理财环境，主要是指对企业财务活动产生影响的企业外部条件。
［名词解释］资金优化配置原则：资金优化配置原则是指通过资金活动的组织和调节使各项物质资源具有最优化的比例关系，从而保证企业持续、高效地运作。
［名词解释］收支平衡原则：是指资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡。 ［名词解释］弹性原则:是指财务管理实践中，在编制所有的财务预算、制定相关的财务决策时，都要力争在准确和节约的同时留有一定合理的伸缩余地，以适应意外情况的发生。 ［名词解释］收益与风险均衡原则:又称为风险报酬权衡原则。收益与风险均衡原则是指企业必须对每一项财务活动进行收益性和安全性分析，按照收益与风险适当均衡的要求来决定采
:是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。
［名词解释］递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项，为后付年金的特殊形式。
［名词解释］永续年金是指从第一期期末开始，无限期等额收付的年金。
［名词解释］风险：是指物流企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失或获得收益的可能性。 ［名词解释］通货膨胀风险：是指由于通货膨胀使投资者所获收益的实际购买能力下降的可能性。
［名词解释］风险报酬率：是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。
［名词解释］期望报酬率：是各种方案按其可能的报酬率按其对应的概率计算出来的加权平均值，也称期望值，它是反映集中趋势的一种量度。
［名词解释］标准离差率：也称变异系数，是指标准离差同期望报酬率的比值，其作用是用 相对数来表示离散程度（即风险）的大小。 ［名词解释］市场利率：（市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场资金供求变动而自由变动的利率）递延付息。
［名词解释］利息率：简称利率，是一定时期的利息额与本金的比率，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。
［名词解释］市场利率：市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场资金供求变
：企业所有者投入的资本金以及企业在持续经营过程中形成的留存收益（资本公积、盈余公积和未分配利润）称为权益资本。
［名词解释］债务资本：企业以在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本称为负债资本，又称债权资本，由于资金的出借者对企业拥有债权，因而有时也叫做债务资本。
［名词解释］新建筹资动机：是指企业在新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。
［名词解释］调整性偿债筹资：即企业具有足够的能力支付到期旧债，但为了调整原有的资本结构，举借一种新债务，从而使资本结构更加合理。
［名词解释］信贷额度亦即贷款限额：是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。
［名词解释］周转信贷协定：是指银行具有法律义务地提供不超过某最高限额的贷款的协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。协议费的费率与利息率有关但一般收取周转贷款限额内未使用部分的0.5%。
［名词解释］补偿性余额：是贷款机构要求借款企业将借款的10%~20%的平均余额留存在贷款机构。这种措施主要是为了降低贷款的风险，提高贷款的实际利率。
［名词解释］通知偿还债券：是指债券发行单位在发行债券时附有条款，条款规定发行单位可随时提前还本付息的债券。
［名词解释］售后租回：企业先将资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。
［名词解释］累积优先股：是指当企业不能正常支付股利时，未付的股利可以加在一起或累积在一起，当企业恢复优先股股利的支付能力时，一起予以如数补偿。
［名词解释］转换债券：是债券持有人在约定的期限内可将其转换为普通股的债券。
［名词解释］认股权证
：是由股份公司发行的可以在一定时期内认购其股份的买入期权。 ［名词解释］边际资本成本：是指企业追加长期资本的成本率。
［名词解释］综合资本成本：也叫加权平均资本成本，是在个别资本成本的基础上根据各
1
种资本在总资本中所占的比重，采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率，它一般在进行资本结构决策时使用。
［名词解释］加权平均资本成本：一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均计算的企业全部长期资本的成本率。
［名词解释］营业杠杆：是指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系。
［名词解释］财务杠杆：是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。 ［名词解释］联合杠杆系数：是指普通股每股税后利润变动率相对于营业总额变动率的倍数，它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。
［名词解释］资本结构：是指企业各种资金来源的构成和比例关系。广义的资本结构是指企业全部资金来源的构成及其所体现的比例关系。狭义的资本结构是指企业各种长期资本的来源及其构成比例。
［名词解释］最佳资本结构：是指在一定条件下，使企业综合资本成本最低、企业价值最大的资本结构。 ［名词解释］每股收益无差别点：是指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，
:物流企业把资金投放到企业内部生产经营所需的长期资产上，称为内部长期投资。
［名词解释］营业现金流入：是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于经营所带来的现金流入扣除相关的付现成本（指不包括折旧的成本）和缴纳的税金之后的余额。
［名词解释］现金净流量：是指一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。这里的“一定期间”通常是指一年。当流入量大于流出量时，现金净流量为正值；反之，现金净流量为负值。
［名词解释］投资回收期：是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位，投资回收期的计算，因投资方案投入使用后每年的净现金流量（NCF）是否相等而有所不同。 ［名词解释］平均报酬率：是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。
［名词解释］净现值：是指特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。 ［名词解释］内部报酬率：是指能够使未来现金流入量现值等于现金流出量现值的贴现率，是净现值为零时的贴现率。
［名词解释］获利指数：又称利润指数，是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。
［名词解释］提前赎回条款：是债券发行人的一种选择权，它赋予债券发行人在债券发行一段时间后，按照约定的价格于债券到期前全部或部分赎回债券的权利。
［名词解释］三分法：是指在投资组合中风险高、风险适中、风险低的证券各占投资组合的三分之一。即三分之一投资于风险较大的有发展前景的成长性股票；三分之一
投资于安全
：又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额。
［名词解释］保守的筹资组合：有的物流企业将部分短期资产用长期资金来融通，这便属于保守的筹资组合策略。
［名词解释］信用条件：是指企业要求客户支付赊销款的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
［名词解释］经济订货批量：是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。 ［名词解释］订货点：就是订购下一批存货时本批存货的储存量。
［名词解释］ABC控制法：是按照存货价值和对生产经营活动的重要性的高低将存货分为A、 B、C 三类。其中A 类物资的品种不多，数量也只占企业存货总量的15%至20%，但其价格在存货总价中所占的份额却最大，是价值高、重要性大的产品；B类物资占企业存货总量的30%左右，占有一定的价值份额，重要性一般；C 类物资占企业存货总量的50
％ ：也称物流企业绩效评估或绩效衡量，是指运用适当、科递延付息。
学的方法对物流企业的各部门和经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运 使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。 ［名词解释］横向兼并：是指收购方与目标企业处于同一行业、相同生产阶段，一方对另一方实施的兼并行为。
［名词解释］纵向兼并：是指收购方与目标企业处于同一行业、不同生产阶段，一方对另一方实施的兼并行为。
［名词解释］混合兼并：是指收购方达到一定资本积累水平后，为了分散因业务单一而产生的行业性经营风险而对不同行业的其他企业实施兼并行为。
［名词解释］要约收购：是指兼并方向目标公司的股东公开发出购买该公司股份的书面意见，并按照依法公告的收购条件、收购价格、收购期限以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方式，
［名词解释］企业重整:是指对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿，使企业得以维持和复兴的做法。
［名词解释］企业清算:是指在企业终止过程中，为保护债权人、所有者等利益相关者的合法权益，依法对企业财产、债权债务进行全面清查，处理企业未了事宜，收取债权，变卖财产偿还债务，分配剩余财产，终止其经营活动等一系列工作的总称。
2
财务管理例题
篇四:递延付息
【例题·多项选择题】与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点是（ACD）。
A.以出资额为限，承担有限责任 B.权益资金的转让比较困难
C.存在着对公司收益重复纳税的缺点 D.更容易筹集资金
【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。
【例题·多项选择题】下列属于金融资产相对于实物资产特点正确表述的有（BCD）。
A.在通货膨胀时金融资产名义价值上升
B.金融资产并不构成社会的实际财富
C.金融资产的流动性比实物资产强
D.金融资产的期限是人为设定的
系数间的关系：
复利现值系数与复利终值系数互为倒数
普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数
普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数
【例题·多项选择题】下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有(ABCD)。（2009年新）
A．普通年金现值系数×投资回收系数=1
B．普通年金终值系数×偿债基金系数=1
C．普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系数
D．普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数
[例]有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，现值为（B）万元。
A．1994.59
B．1565.68
C．1813.48
D．1423.21
本题总的期限为8年，由于后5年每年初有流量，即在第4～8年的每年初也就是第3～7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）=500×3.791×0.826=1565.68（万元）。
【例题·多项选择题】递延年金具有如下特点（AD）。（1998）
A.年金的第一次支付发生在若干期之后
B.没有终值递延付息。
C.年金的现值与递延期无关
D.年金的终值与递延期无关
E.现值系数是普通年金系数的倒数
[例]某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
1、从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次， 共200万元；
2、从第5年开始，每年年末支付26万元，连续支付10 次，共260万元。
3、从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案? 解析：
方案一 P=20×［（PVIFA，10%，9）+1］
=20×（5.759+1） =135.18（万元）
方案二 P=26×（PVIFA，10%，10） × （PVIF，10%，4）
=26×6.145×0.683=109.12 （万元）
方案三 P=25×（PVIFA，10%，10） × （PVIF，10%，3）
=25×6.145×0.751=115.38（万元）
因此该公司应该选择方案二。
【例题·单项选择题】名义利率是指报价利率，它等于（A）。
A.期间利率与年内复利次数的乘积
B.有效年利率乘以年内计息次数
C.期间利率除以年内计息次数
D.（1+有效年利率）1/m-1
【答案】A
【解析】设名义利率为r，每年复利次数为m。则一年内多次复利时，期间利率为。期间利率与年内复利次数的乘积为r（）。例如年利率为8％，每年复利4次，则每期利率为2％（8%/4），乘以年内复利次数（4次），其乘积为8％（2％×4）即名义利率。
1、公司发行面值1000元，票面利率为10%，每半年付息一次的债券，期限5年，折现率为8%，求该债券利息的现值。
答案：1.P=1000×5%（PVIFA4%，10）
2、企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（D）。
A、1年 B、半年 C、1季 D、1月
课后作业：
1. 某企业向保险公司借款一笔，预计10年后还本付息总额为200000元，为归还这笔借款，
拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为12%，请计算年偿债基金额。 解：A=200000÷(FVIFA12%,10)=11396.661(元)
2. 2.某企业于第一年年初借款10万元，每年年末还本付息额均为2万元，连续8年还清。
请计算借款利率。
解：2*(PVIFAi,8)=10 PVIFAi,8=5 ∵PVIFA11%,8=5.146 PVIFA12%,8=4.968 ∴i-11%/12%-11%=5-5.146/4.968-5.146 i=11.82%
3. 3.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元，但每
年可节约动力费用4000元，若利率为10%，请计算新设备应至少使用多少年对企业才有利。
解：4000*PVIFA10%,n=12000 PVIFA10%,n=3 ∵PVIFA10%,3=2.487
PVIFA10%,4=3.170 ∴n-3/4-3=3-2.487/3.170-2.487 n=3.751
【例题·单项选择题】某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（B）。
A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目
B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目
C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬
D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬
【例题·单项选择题】关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（D）。（2004年）
A.证券投资组合能消除大部分系统风险
B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大
C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大
D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
【解析】系统风险是不可分散风险，所以选项A错误；证券投资组合得越充分，能够分散的风险越多，所以选项B不对；最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但其收益不是最大的，所以C不对。
【例题29·单项选择题】下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是(A)。
A．竞争对手被外资并购
B．国家加入世界贸易组织
C．汇率波动
D．货币政策变化
例：某投资人持有共100万元的3种股票，该组合中A股票30万元、B股票30万元、C股票40万元，β系数分别为2、1.5、0.8，则组合β系数为： β(ABC)=30%×2＋30%×1.5＋40%×0.8=1.37
证券投资组合
递延收益
